Em 15 de novembro de 2025, o mercado de títulos dos EUA sinalizou uma mudança estrutural em direção a um ambiente de inflação sustentada de 3%, divergindo da meta oficial de inflação de 2% do Federal Reserve. Essa mudança reflete as expectativas de investidores de longo prazo de que a inflação permanecerá elevada devido a pressões estruturais persistentes de custos, incluindo tarifas, aumento de salários, reconfiguração da cadeia de suprimentos e esforços contínuos de reindustrialização.
A análise sugere que o Federal Reserve está efetivamente tolerando uma inflação mais alta para evitar desestabilizar o mercado de trabalho, priorizando a estabilidade do emprego em vez da adesão estrita ao seu mandato de inflação. Apesar das declarações públicas reafirmando a meta de 2%, o comportamento do mercado indica uma aceitação de fato de 3% como a nova linha de base, com os rendimentos do Tesouro se ajustando de acordo para refletir essa realidade.
Esse novo regime macroeconômico implica que os retornos sem risco, representados pelos rendimentos do Tesouro, permanecerão estruturalmente mais altos do que os níveis pré-pandemia. Aconselha-se aos investidores que ajustem as estratégias de construção de portfólio para levar em conta essa mudança, particularmente na alocação de ativos, gestão de duração e proteção contra a inflação.
O autor, Luca Socci, argumenta que o preço do mercado de títulos é mais confiável do que os comentários oficiais do Fed na previsão de tendências de inflação de longo prazo. Ele enfatiza que os períodos temporários de desinflação não reverterão os fatores estruturais subjacentes que impulsionam a inflação para cima.
As implicações se estendem por todas as estratégias de investimento, afetando as avaliações de ações, os retornos de renda fixa e o planejamento financeiro de longo prazo. Um mundo com inflação de 3% exige retornos nominais mais altos para manter o poder de compra real, remodelando as expectativas para investidores institucionais e de varejo.
